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La nueva burbuja: los fondos de cobertura

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Jóvenes, ambiciosos, imprudentes, temerarios y hasta sin escrúpulos, irrumpen en los mercados de los fondos de cobertura o hedge funds para hacerse millonarios de la noche a la mañana.

Sin embargo, la experiencia lo comprueba: si una burbuja se infla más allá de sus posibilidades, no resiste y termina por estallar. Ahora bien, ¿qué piensan de esto quienes dan aire a la burbuja de los fondos de cobertura, que llega a casi un billón de dólares?

No parecen tener en mente una futura explosión. Tienen motivos: son unas 1.300 personas, las más ricas de Wall Street, gestores de fondos de riesgos o cobertura, que especulan a más no poder con instrumentos derivativos y contratos derivados. En la burbuja de esta elite, 1 dólar de sustento puede llegar a generar 40 o 50 de aire. Los números de la burbuja:

  • En 1990 los fondos de riesgo manejaban menos de US$ 40.000 millones. Actualmente se aproximan a un billón, es decir, veinticinco veces más.

  • La cantidad de sociedades gestoras era 1999 de 1.900. En 2004 la cantidad aumentó el 74 %: eran 3.300. Según las estadísticas de la consultora Hedge Fund Research (Chicago), entre 1999 y 2004 el número de fondos creados anualmente aumentó 209%, lo que equivale a un total de 1.400 en 2004.

Por otro lado, un estudio reciente de Crédit Suisse First Boston advierte que los fondos de cobertura son responsables de casi la mitad de la especulación financiera en Occidente.

En general el negocio funciona de la siguiente manera: incluso quienes desechan todo peligro de explosión de la burbuja financiera admiten el riesgo de una burbuja remuneratoria. Es por ello que, en vez de cobrar un porcentaje fijo sobre los fondos que manejan, los adminsitradores ganan 1% sobre los montos que operan más 20% de sus rendimientos. Así, un fondo mutual que maneje US$ 100 millones y obtenga utilidades por 1% de sus activos, ganará un millón y le significará US$ 10.000 al adminsitrador. Entonces, para igual monto, un fondo de riego remunerará el 1% normal más 20% de utilidades, es decir de 110.000 en más.

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