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Portugal está mejorando rápidamente, ¿Debemos todos enterrar ya la austeridad?

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Portugal está mejorando rápidamente, ¿Debemos todos enterrar ya la austeridad?

Cuando el estandarte de la austeridad parece ser lo que ha hecho ganar la batalla (por ahora) a países como Irlanda o España, cuando parece que ha quedado demostrado que la disciplina financiera más ortodoxa era la única salida para una crisis como la que hemos sufrido, cuando las recetas de recortes presupuestarios abundan más que las recetas que prescribe la seguridad social... Entonces va y llega Portugal, para aguar el festival musical de la repetición de recetas omnivalentes e inmutables (que en bastantes casos no pasan de ser un simple play-back con la voz de otros).

Efectivamente, el caso portugués se ha revelado como un caso de éxito en la superación de esta crisis (también por ahora), y el tan necesitado giro económico en el país ibérico no ha llegado hasta que no ha dado carpetazo a la austeridad. Portugal ha acabado apostando por la receta inversa, y ha abrazado con brazos, piernas, y hasta orejas, el keynesianismo más clásico y casi desterrado del país, optando por una expansión presupuestaria que, paradójicamente, le ha permitido mejorar su déficit hasta niveles no vistos desde hace décadas. En el análisis de hoy les damos las claves de por qué Portugal se ha convertido en el tigre de Keynes, y cuál es el secreto de esa medicina que ha permitido que recetas opuestas curen una misma enfermedad (y no se trata del placebo).

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Hay que asumir las pérdidas financieras cuanto antes con el banco malo

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Hay que asumir las pérdidas financieras cuanto antes con el banco malo


Acabamos de ver que la solidez del sistema financiero de la Champion League está a un paso de la quiebra técnica y la única solución que tiene el sistema financiero de manera rápida es la purga de los balances y la eliminación de los activos incobrables originados en la burbuja inmobiliaria. Para llevar a cabo este proceso, se hace necesaria una reconversión de los pasivos de las entidades financieras de tal manera que las entidades financieras puedan operar con normalidad, eliminando el lastre de los préstamos inmobiliarios y las pérdidas asociadas a ellos. Este banco malo no se financia con dinero público, sino mediante separación de balances consolidados del propio sistema financiero. Esta es la principal diferencia de todas las propuestas de bancos malos que se planteado hasta ahora.

¿Cómo se hace este proceso? En primer lugar se crea una entidad con los préstamos impagados, que aglutine todos los activos en impago y las propiedades inmobiliarias que respaldan dichos préstamos. Esta nueva sociedad financiero-inmobiliaria, tendrá como patrimonio todo el suelo, las promociones en curso y obra terminada que se han impagado. Vamos, una megapromotora ¿quiénes van a ser sus propietarios? Aquellos mismos que han depositado su dinero en las entidades financieras en cualquier producto que pasivo que no sea un depósito al uso.

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Europa maltrata a España y a sus entidades financieras

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Europa maltrata a España y a sus entidades financieras


El acuerdo europeo que acabamos de detallar tiene un trasfondo muy importante para España, dado que se ha producido el mayor maltrato posible para nuestras cuentas públicas y para nuestro sistema financiero. Tal y como hemos avanzado, las entidades financieras españolas requieren una recapitalización de 26.161 millones de euros, cuantía que se apoya sobre la quita del 2%(*) que se realizará sobre la deuda pública española. Y es muy curioso, que la mayor quita se haya hecho en Grecia, por importe de 100.000 millones de euros, los principales tenedores de deuda griega son los bancos alemanes y franceses y que éstos a su vez no requieran apenas una recapitalización profunda (véase el cuadro superior de detalle de recapitalización de entidades europeas).

Aquí estamos demostrando nuestra incapacidad negociadora y cómo Merkel y Sarkozy no quieren que las entidades financieras españolas sean las más fuertes del continente. Esto se ha conseguido mediante la estigmatización de nuestra deuda pública, con un criterio de capitalización de entidades financieras incomprensible y con una hipotética quita contable sobre nuestra deuda pública que se traslada al sector financiero. Se ha demostrado nuestra incompetencia institucional en Europa y cómo nos hemos vendido a nivel gubernamental por un puñado de euros que se han destinado a salvar a las cajas de ahorros.

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