financiación

En los últimos meses se ha hablado mucho sobre la posibilidad de que la Unión Europea (UE) pueda emitir bonos para obtener un mayor volumen de financiación con el objetivo de solucionar las actuales tensiones de liquidez y aumentar el flujo de recursos financieros hacia las distintas economías. A priori puede parecer muy obvio que a un país de la talla de Alemania no le pueda interesar esta propuesta, porque supondría tirar del carro de los países con mayores necesidades de financiación y con un grado de solvencia más debilitado.

Al margen de analizar si esta propuesta será beneficiosa para los problemas financieros europeos, el punto de vista de Merkel me parece bastante razonable. En mi opinión, lo es no solo porque aunque no abandona el principio de solidaridad financiera entre los estados miembros, lo sitúa al nivel de la competitividad y el afán de superación entre los tres principales objetivos de gestión económica deseable, a la par que trata de incentivar a los estados con mayores dificultades para solucionar sus problemas económicos locales, con independencia de que llegado el caso, puedan recurrir a la ayuda financiera coordinada.

De instaurarse finalmente un sistema de ‘Eurobonos’ para la deuda de los países de la Unión Europea, esta acabaría convirtiéndose en un mero aplazamiento de los problemas actuales, sin introducir la disciplina necesaria, que a la larga debe abogar por la sostenibilidad del gasto público, garantizar el sistema de economía del bienestar, y una gestión eficaz tanto de los gastos así como de los ingresos. Todo lo que no sea eso, serán medidas parciales de visión cortoplacista, sin atacar al problema de fondo, la política fiscal típicamente expansiva y el endeudamiento excesivo de los estados.

En El Blog Salmón | ¿Qué repercusiones tiene la compra de deuda pública por parte del BCE?
Imagen | worldeconomicforum

Tal y como les anunciamos hace unos meses en estas páginas, las autonomías que conforman el Estado español han comenzado a emitir deuda por su parte, engordando aún más los compromisos financieros, al dejar más grifos abiertos por donde escapan los dineros públicos, y complicando la política de reducción del déficit fiscal que pretende llevar a cabo el gobierno de la nación.

El porqué de esta decisión por parte de las Comunidades Autónomas, lo podemos encontrar en la reducción de la financiación que perciben estas a causa de la intención del gobierno central en racionalizar y aumentar la eficiencia asignativa del gasto, o tal vez, y a pesar de ello, encontramos a muchas autonomías que conocedoras de esta situación, pretenden perpetuar en el tiempo la época de holgados presupuestos y ‘alegría económica’.

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El pasado viernes, el Ministerio dirigido por Elena Salgado, autorizó al Ayuntamiento de la capital española a subrogar los 2.300 millones de euros de deuda de la empresa gestora de la circunvalación madrileña por excelencia, Empresa Mixta Calle 30. Deuda que se orginó principalmente en los años 2006 y 2007, cuando tuvo lugar su ‘gran ampliación’.

Aunque el Ayuntamiento de Madrid no ve ‘suficiente’ la ayuda, puesto que solo representa 2.300 millones sobre una deuda total de 7.145 millones de euros, objetivamente, supone un descenso considerable de sus compromisos financieros, y que gracias a ello, los pagos futuros por concepto de amortización de capital y pago de intereses, ejercerán una menor presión sobre los presupuestos de la administración local.

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Dentro del tráfico mercantil y financiero, uno de los elementos más usuales a la par que desconocidos son las pólizas de afianzamiento mercantil. Este contrato, puesto de manifiesto sobre todo en las relaciones entre las entidades financieras y las empresas va a ser nuestro Concepto de Economía de la semana.

Muchos empresarios, a la hora de realizar operaciones de financiación o entregas de materiales o pedidos con su propia empresa, se le exigen una serie de avales y garantías para asegurar el cumplimiento de la obligación mercantil que se estipule. Dentro de las obligaciones mercantiles más usuales tenemos las obligaciones derivadas de los contratos de préstamo y crédito y en este punto es dónde los contratos o pólizas de afianzamiento mercantil son más usuales.

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La ministra ha dado el Do de pecho con la solicitud a las entidades financieras de los balances para comprobar cómo fluye el crédito para las familias y empresas. En el caso de que el Ejecutivo considere que dicho crédito no es el adecuado, adoptarán las medidas oportunas. La ministra está basando la recuperación en el aumento del endeudamiento del sector privado y este ritmo puede ser un verdadero desastre. Estimular la demanda interna a base de crédito no funciona, tal y como podemos comprobar hoy en día en nuestras propias carnes.

Para ponernos en perspectiva, debemos analizar cómo ha crecido el endeudamiento global de España, tanto a nivel público como privado desde el año 2000. En estos diez años, la deuda pública se ha reducido en términos de PIB pero la deuda privada se ha multiplicado por dos en este periodo, incluyendo empresas no financieras y familias en la ecuación. Actualmente, el volumen total de deuda de España asciende al 366% sobre el PIB, tal y como muestra el siguiente gráfico.

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Cuando era un chaval solía estudiar mientras mi madre cosía. Ella, aficionada a la radio, escuchaba un programa en el que, sobre un tema de actualidad, debatían dos mujeres, representando las dos opiniones en liza. Si la memoria no me falla se llamaba Apueste por una, y juraría que las susodichas eran Mª Teresa Campos y Cuca Gª Vinuesa. Entre nosotros no tragaba ese teatrillo de las dos Españas, y a mi lo me que entraban eran ganas de reclamar el estatuto de apátrida ante las Naciones Unidas, me sentía muy lejano de esa larvada España guerracivilista. Y, sin embargo, hoy por hoy , podría pasar por un programa de culto dado el nivel al que han descendido los medios.

El caso es que reconozco que uno de los grandes logros de Weblogs SL es la pluralidad de opiniones entre los redactores (me consta que a algunos les sorprende, incluso diría que les molesta). Enriquecedora, dinámica, etc. Ojala algún día se publicasen las listas de correo que son casi mejor que los propios blogs. Debate de buen rollo. Y ello es lo que propongo en esta columna de hoy, un debate acerca de dos posts, de dos ideas fuerzas recogidas en los mismos por mi compañero Míster Empresa de Pymes y autónomos: las empresas no están sobreendeudadas y en España se castiga con virulencia el fracaso empresarial. Pues discrepo, que le vamos a hacer.

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La mesa del Congreso acaba de instar al Gobierno a que estudie los cambios normativos necesarios para que la ejecución por impago de una hipoteca finalice con la entrega de la vivienda. El mecanismo que se quiere instaurar es la limitación de la responsabilidad hipotecaria a la propia vivienda, de tal manera que si dejamos de pagar la hipoteca, con la ejecución hipotecaria finalicen nuestras deudas y responsabilidades futuras en el caso de no cubrir totalmente la deuda con la entidad financiera. El jingle-mail o efecto sonajero que se produce cuando los deudores hipotecarios dejan las llaves de la vivienda hipotecada.

Este cambio implicaría tomar el mismo formato hipotecario que se lleva a cabo en varios estados de EEUU, con lo cual, es un sistema que ya existe. Dentro de nuestro ordenamiento jurídico ya se pueden limitar la responsabilidad hipotecaria a la garantía del crédito, tal y como dice el art 140 de la Ley Hipotecaria eximiendo al deudor del art 1.911 del Código Civil. Claro está que para aplicar esta limitación, se tiene que pactar así entre la entidad financiera y el deudor. Los cambios legales que se pretenden incluir quieren definir las hipotecas con este límite por defecto, con lo cual, las consecuencias son muy variadas.

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Cómo financiar una empresa es algo que se preguntan muchos emprendedores a la hora de empezar su negocio. Hoy hemos elegido hablar de cómo se financian las empresas en nuestra serie de Conceptos de Economía.

La financiación de la empresa aparece en el balance en el lado del pasivo y del neto. De este modo podemos ordenar la financiación de corto a largo plazo, siendo la de más largo plazo una financiación prácticamente permanente.

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Esta semana es el momento de presentar el Concepto de Economía de la declaración de flujos.

Los flujos financieros se definen como sucesivas corrientes de cobros (o pagos, o bien la mezcla de ambos) que se realizan en distintos momentos del tiempo. Su importancia es vital en la economía financiera por tres motivos:

• Miden la capacidad que tiene un agente económico para realizar pagos en base a la recurrencia y la cuantía de sus ingresos.

• Su análisis permite aproximar si una empresa o particular puede asumir los compromisos derivados de un contrato financiero.

• Es de suma importancia la valoración de los flujos para la valoración de proyectos de inversión.

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