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Participaciones preferentes: consideraciones para particulares

Participaciones preferentes: consideraciones para particulares
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Ayer hablaba sobre qúe son las participaciones preferentes y dada la actualidad candente sobre el tema y las distintas emisiones, me voy a permitir la licencia de exponer mi opinión sobre este tipo de inversiones para particulares.

Hace unos días, me llamaron del Santander para ofrecerme comprar preferentes, hoy ha saltado la noticia a la prensa. Santander colocará 2.500 millones de euros en preferentes perpetuas a un 5,75% el primer año, al 4% el segundo y al euribor 3M + 2% el resto de años. ¿Es una buena inversión para particulares? En absoluto, por el riesgo que se asume frente el beneficio que ofrecen. El riesgo implícito proviene en el concurso de acreedores o la quiebra del emisor, en donde recordemos que nos encontramos en la penúltima posición de cobro, justo por delante de los accionistas. Respecto a la rentabilidad que prometen, es alta comparada con una rentabilidad de un depósito a plazo fijo, por supuesto, pero baja para lo que ofrecen a clientes particulares. La CNMV dice que va a tomar cartas en el asunto, yo lo dudo. Valga como ejemplo, la cotización de las participaciones preferentes de Bancaja en el siguiente gráfico:

particiapciones preferentes

Si invierto en un producto ilíquido, en donde no se cuando voy a recuperar el principal, que cotiza en un mercado controlado por mayoristas y la cotización se hunde con una facilidad pasmosa, puedo considerar que hago una inversión a fondo perdido. Aquí si hay riesgo, y más aún que en las propias acciones.

Respecto la rentabilidad mínima garantizada, está muy bien, hasta que se suspende el pago del cupón o intereses. A partir de ese momento, tengo una patata caliente en las manos en donde no cobro intereses algunos por ellas y tampoco puedo venderlas puesto que las minusvalías pueden ser pasmosas. Además, tampoco se sabe a ciencia cierta cuando se van a amortizar dichas participaciones por parte de la entidad emisora.

Ahora bien, que no sea interesante acudir a la emisión, si puede ser muy interesante comprar una pequeña parte de preferentes en el mercado secundario, a valores muy por debajo del valor de emisión. Ahí si podemos tener rentabilidades acordes con el riesgo que corremos, incluso pasando el 50% para determinadas inversiones.

Aún así, para el inversor particular que no esté familiarizado con la renta fija, le recomiendo que antes de realizar cualquier movimiento se lea al completo el blog de Francisco Llinares, en donde lo considero como la mejor guía de inversiones de renta fija que hay por la blogosfera.

Más Información | Francisco Llinares En El Blog Salmón | ¿Qúe son las participaciones preferentes? Imagen | echiner1

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