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El fenómeno Bitcoin está todos los días en las noticias. La gran volatilidad que vive, junto a las informaciones que se reciben desde distintas instituciones hacen que tanto los medios económicos como tecnológicos estemos todo el día hablando del tema.

Últimamente se está acentuando el debate sobre si es o no una burbuja. Hasta hace poco yo pensaba que no, pero ahora me parece que sí. Siempre es difícil determinar qué es una burbuja hasta que explota, voy a intentar explicar por qué creo ahora que estamos viviendo una.

Con las idas y venidas del gobierno chino de las últimas semanas, en las que pone la soga al cuello de Bitcoin por unos días, para luego aflojar el nudo antes de volver a apretarlo, tenemos la demostración de que algunos gobiernos se aproximan con extrema cautela a legislar (o tratar de aniquilar) el universo Bitcoin en sus respectivos países.

Pocos comportamientos gubernamentales son fruto de la casualidad o la improvisación, es por ello por lo que en este análisis trataremos de argumentar por qué el gobierno chino ha optado por desarrollar esta sucesión de crypto-acontecimientos, que a buen seguro está perfectamente calculada y planificada. Este análisis pretende trabajar sobre la hipótesis de que Bitcoin se haya vuelto un "Too big to fail" ("Demasiado grande para caer") para algunas economías, y sus gobiernos parecen estar empezando a darse cuenta.

Con una inflación galopante, muchos venezolanos no pueden permitirse bienes de primera necesidad, que muchas veces ni siquiera pueden conseguirse en el país. Es por ello por lo que, para poder comprar algo tan usual como pueden ser unos pañales, los venezolanos deben acudir a comprar por internet y pagar en divisas, con un bolívar tremendamente devaluado, y a unos precios que suponen en términos porcentuales varias decenas de un salario medio en el país (del que lo tenga).

Pero el bajo coste de la electricidad es una de las pocas ventajas económicas de las que disfrutan en el país caribeño, y por ello algunos venezolanos han vuelto sus miradas hacia Bitcoin y otras crypto-monedas como tabla de salvación de sus empobrecidas economías domésticas. Pero el gobierno venezolano parece estar poniendo coto a esta práctica, y se están sucediendo los arrestos arbitrarios entre la comunidad de crypto-mineros.

Vuelven los conflictos entre ING y las criptomonedas. El pasado fin de semana saltaron los primeros rumores en Twitter. Algunos usuarios advertían que el banco naranja estaba impidiendo realizar transferencias desde su cuenta Coinbase, uno de los supermercados digitales de compra venta de criptomendas más populares del mundo.

ING started actively blocking money transfers to crypto exchanges (Coinbase) :/

— Carlos Matallín (@matallo) 31 de agosto de 2017

Para verificar la información, colaboradores de El Blog Salmón han tratado de realizar una operación con las características que los tuiteros estaban describiendo y el banco naranja no lo ha permitido.

En concreto, un colaborador de el El Blog Salmón ha tratado de realizar una transferencia de 2.000 euros a Coinbase para comprar bitcoins y le ha sido imposible. Puestos en contacto con el servicio de atención al cliente del banco, éste ha contestado: "Por política de seguridad, se están revisando las operaciones con bitcoins. En el corto plazo, volverán a la normalidad".

Le aseguraban, también, que era un problema temporal. "En unos días, podrás efectuarla sin inconveniente".
Los portavoces de ING en España han explicado que el problema se ha debido "a motivos de protocolo interno, pero que desde el lunes por la mañana ya es posible realizar esas operaciones sin problema".

Otros precedentes

No es la primera vez, que ING choca con sus clientes a raíz de su política de control de las criptomonedas.

En una situación muy similar a la actual, en 2015, una usuaria del banco se quejó en Twitter después de que ING hubiera bloqueado su compra de bitcoins. La red social Reddit recogía el malestar de la comunidad bitcoin ante la imposibilidad de realizar operaciones a través de ING para comprar esta moneda virtual.

Pocos días después, el 20 de julio de 2015, la explicación oficial de banco holandés justificaba la demora en la autorización de las transacciones, con argumentos muy parecidos a los utilizados hoy, basándose en motivos de seguridad asociados a, la entonces no tan conocida, moneda digital.

Bitcoin, en caída libre

Este episodio se ha producido en plena debacle de la cotización de Bitcoin y otras monedas virtuales. Solo en los últimos tres días bitcoin se ha dejado más de un 10% de su precio después de que el Banco Central Chino haya prohibido el crowdfunding en criptodivisas. Las Initial Coin Offerings (ICO) son una novedosa fórmula de financiación colectiva que se ha puesto de moda como método de captación de fondos para las startups.

Su amplia aceptación en el mundillo tecnológico había disparado las valoraciones de las principales criptomonedas en los últimos meses. Con esta medida de China se pone una piedra más en el camino de la conquista que las monedas digitales parecen estar haciendo del mundo financiero.

No es descartable que el bloqueo detectado en los últimos días haya tenido que ver con la necesidad de la entidad financiera de asegurar las transacciones ante la inestabilidad del mercado virtual.

En cualquier caso, no parece que haya suficientes puertas para poner a este campo, cuando los principales bancos comerciales de todo el mundo, entre los que están HSBC, Barclays y el español Banco Santander, entre otros, están trabajando activamente en diseñar su criptomoneda. Igual que la están explorando algunos de los principales bancos centrales del mundo.

Hace casi tres meses del cyberataque masivo WannaCry, que hizo que Telefónica tuviera que cerrar su intranet, así como numerosas empresas en todo el mundo. El ataque ha tenido costes importantes para muchas empresas, aunque no todas han decidido pagar por recuperar los datos: solo han logrado recaudar 140.000 dólares.

La forma de reclamar dinero ha sido en forma de Bitcoin, debido a que permite mantenerse fuera del circuito financiero internacional que haría difícil ocultarse a los creadores del malware. Sin embargo ahora los creadores se han enfrentado a un reto difícil: convertir los Bitcoin en dinero corriente.

Hace tan sólo unos días, desayunamos con la noticia que daban algunos medios “commodity” de que los contratos inteligentes de Ethereum habían sido hackeados. Esta posibilidad abriría una gran brecha de seguridad en una de las principales ventajas comparativas de la que es la segunda moneda virtual sólo por detrás de Bitcoin (al menos en capitalización).

Pero ya saben que muchas veces estas noticias de los medios “commodity” requieren un análisis un poco más concienzudo y detallado de lo que habitualmente nos ofrecen estos medios, y, como no podía ser de otra manera, aquí tienen al equipo del Blog Salmón para tomar el testigo de la información que verdaderamente requieren sus apreciados y exigentes lectores.

Por su naturaleza de divisa, Bitcoin es un gran agujero fiscal, pero por lo que en el titular lo calificamos sin ambages como el agujero fiscal del siglo es porque, en caso de que no se regule de alguna manera, si acaba volviéndose mainstream como parece que va evolucionando, acabará siendo un agujero negro fiscal de proporciones descomunales: al igual que la luz que cae en la órbita gravitatoria de un agujero negro acaba por no poder salir de él y no la vemos, el dinero que cae en Bitcoin deja de ser fiscalizablemente visible para Hacienda. Por lo tanto, ya sabe, en el momento que su dinero traspasa el límite de este particular horizonte de sucesos, al menos en lo que a revalorización del propio Bitcoin se refiere, su dinero deja de tributar (por ahora).

Soy consciente de que llevo varios análisis alertando de ciertos riesgos relacionados con Bitcoin, y algunos de los más techies pueden estar pensando que tengo algo personal contra las crypto-divisas. Nada más lejos de la realidad. Un servidor se cuenta entre la comunidad techie más convencida, y soy un firme defensor del necesario y esencial papel catalizador de la tecnología en nuestro mundo del futuro. Pero también resulta obvio que Bitcoin nos ha adentrado en el terreno de lo desconocido para nuestras socioeconomías, y es por ello por lo que desde estas páginas debemos alertarles de que también conlleva (algunos) riesgos (potenciales). Una vez dicho esto, he de confesarles que las crypto-divisas me parecen un tema realmente apasionante, y que, de forma casi involuntaria (merced a Satoshi Nakamoto), estamos asistiendo a uno de los grandes experimentos económicos de todos los tiempos.

Bitcoin es todo un referente entre las crypto-monedas, también llamadas monedas virtuales. Bitcoin no sólo fue la primera en alcanzar el éxito más mainstream que ha conseguido el subsector, sino que también fue la primera en implementar Blockchain. De hecho, Bitcoin fue desarrollada en medio del secretismo más absoluto por el enigmático Satoshi Nakamoto, y en paralelo al propio protocolo Blockchain. Éste es un protocolo de bloques descentralizado, en el que se basa Bitcoin, y que le confiere a la moneda sus características más confiables.

Pero no crean que esa "confiabilidad" es inquebrantable. Aunque poco conocidas y divulgadas, Bitcoin presenta a día de hoy serias limitaciones técnicas, y ni siquiera la propia comunidad de Bitcoiners se logra poner de acuerdo en qué camino tomar para solventar una situación que pone en peligro a la crypto-moneda como proyecto. Hoy analizaremos con ustedes cuáles son esas principales limitaciones técnicas de Bitcoin, así como los riesgos que entrañan para su dinero y... para usted.

El Bitcoin fue la primera red descentralizada del pago entre particulares que ha sido impulsada a través de los usuarios y lo más importante aún, sin la presencia de una autoridad monetaria central. Esa carencia de una autoridad central es la principal razón por la que los gobiernos temen la evolución de las criptomonedas.

Desde los Bancos Centrales se ha estudiado la posibilidad de integrar Bitcoins y otras criptodivisas en el balance por las dudas que puedan generar este tipo de activos en el sistema financiero global. Este planteamiento sería una realidad si el valor agregado en el mercado de Bitcoins superará los 500.000 millones de dólares, una cifra que queda lejos de la actual -42.000 millones de dólares-.

La cifra objetivo tardará en ser alcanzada. La tasa de crecimiento del Bitcoin se ha reducido más de la mitad en el último año, desde el 9,3% hasta el 4,4%. Con la disminución de la minería,el Bitcoin no alcanzará su número máximo teórico de unidades hasta el año 2045 o más tarde.

La reciente escalada de precios que está viendo tanto Bitcoin como otras crypto-monedas mantiene atónitos a muchos operadores, y ávidos de Bitcoins a algunos pequeños inversores. Lejos de confirmar la solidez de una alternativa de moneda y/o inversión que aún tiene mucho por demostrar, este imparable ascenso meteórico no hace sino abrir interrogantes y sembrar dudas, más que despejarlas.

Al fin y al cabo, Bitcoin no es sólo una crypto-moneda, sino que también es un activo, motivo por el cual es susceptible de sufrir burbujas y derrumbes, igual que cualquier otro activo en el mercado. Y lo que nos interesa más de cara al artículo de hoy: cabe hacer un análisis serio de mercado sobre Bitcoin como activo que (también) es.