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El Dubai International Financial Center, el secreto de Dubai

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El Dubai International Financial Center, el secreto de Dubai

Normalmente cuando se ven las imágenes de Dubai, su exceso de lujo, sus rascacielos y sus desarrollos absurdos la gente piensa que lo que hay detrás es el petróleo. En realidad, el petróleo hace tiempo que es una parte relativamente pequeña de la economía de Dubai, que entre otras cosas es un hub regional de transportes, logísticas y finanzas.

El Dubai International Financial Center (o DIFC en corto) es parte de este éxito, de hecho se está convirtiendo en un centro financiero en la región y a nivel global bastante importante, a pesar de que sus características son desconocidas para el gran público. Alejado de los circuitos de noticias más habituales y sin los rascacielos más impresionantes del emirato, el Dubai International Financial Center muestra lo que Dubai quiere ser en el futuro.

¿Cómo atraer a las empresas?

Supongamos que quieres atraer las empresas a lo que en principio no deja de ser una ciudad estado en un rincón del golfo, ¿qué puedes ofrecer que tus vecinos no ofrezcan? La respuesta habitual suele ser impuestos bajos. Paraíso fiscal es lo primero que se nos viene a la cabeza. El DIFC no se queda atrás. Una empresa que se establezca en el DIFC tiene 40 años sin impuestos. Pero los impuestos bajos (o casi nulos) no es el único atractivo. De hecho, me atrevo a decir que no es siquiera su principal atractivo.

¿La estabilidad tal vez? Aunque los Emiratos Árabes Unidos ofrecen una mayor estabilidad que otros países de la zona (como por ejemplo Irán o Irak), no son el único país estable. En realidad lo que ofrece el DIFC es algo más difícil de encontrar, la ley.

El DIFC es una especie de estado dentro de un estado, teniendo su propio sistema legal propio copiado de Inglaterra y basado en Common Law. La legislación normal de los Emiratos Árabes Unidos no se aplica. En caso que la propia legislación del DIFC no sea suficiente, la legislación que se aplica es la del Reino Unido.

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Es decir, en Dubai se pueden hacer negocios bajo una regulación legal equivalente a la de la City londinense y además sin pagar impuestos. Las normativas se publican en inglés y se busca que sean compatibles con las directivas de la UE (algo que empezará a ser un problema con el Brexit ya que puede que empiece a haber incoherencias entre legislaciones a partir de que el Reino Unido deje de estar obligado a cumplir la legislación europea) y con los estándares que fija la UE.

Además el poder legislativo no es sólo importado, en caso de que las cosas no vayan bien y haya que acudir a tribunales o a arbitraje, el DIFC tiene un sistema judicial propio independiente del resto de los EAU que complementa a la legislación. A golpe de talonario se traen expertos legales de lugares como Reino Unido, Australia o Singapur. Importar talento a base de talonario está en el ADN del surgir de Dubai, como vimos cuando analizamos Emirates y otras aerolíneas de oriente medio. La bolsa se llama NASDAQ Dubai, y está participada por el NASDAQ que conocemos de EEUU.

El imparable DIFC (o casi)

Uno de los objetivos del DIFC es aprovechar el crecimiento de las economías emergentes y el comercio entre ellas, lo que se viene a llamar el comercio: South-South. Es decir, entre los países que denominamos “emergentes”. No buscan tanto quitar cuota de mercado a los centros financieros tradicionales sino ser parte de un corredor financiero emergente equivalente al Nueva York-Londres-Singapur-Hong Kong-Tokio.

El DIFC fue establecido en 2004, y desde entonces no para de crecer atrayendo empresas de todo el mundo. En 2016 se Actualmente tiene más de 1.750 empresas registradas que tienen a más de 21.000 empleados. Sus objetivos para 2024 es alcanzar los 50.000 trabajadores. Es muy posible que lo consigan, para que nos hagamos una idea entre las empresas que entraron en 2015 estaban un banco coreano y otro nigeriano. Es decir, se dedican a atraer las finanzas de los países emergentes.

Es cierto que tienen competencia. De hecho, los centros financieros de oriente medio en Qatar, Abu Dhabi y Ryad se están preparando, pero posiblemente el movimiento previo de Dubai le proporcione una ventaja frente a sus competidores que, eso sí, cuentan con más dinero por parte de sus gobiernos procedentes del petróleo.

Además está la competencia de las nuevas Fintech, aunque Dubai ya está intentando atraer startups y empresas de software dentro de su territorio. Queda por ver si el DIFC conseguirá mantener su posición de ventaja o se verá superado por la competencia.

En El Blog Salmón | No, la reindustrialización no compensará los trabajos del turismo

Más información | DIFC, Reuters, The National

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Imagen | Bengin Ahmad

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Así consiguieron las aerolíneas de Oriente Medio conquistar el mundo

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Así consiguieron las aerolíneas de Oriente Medio conquistar el mundo

Emirates, Etihad, Qatar, Turkish... hace 20 años estas aerolíneas eran desconocidas, pero en cambio estaban llamadas a ser uno de los mayores éxitos de la historia de la aviación comercial. Mientras que en EEUU y Europa la desregulación conseguía que surgieran gigantes de la aviación LowCost como EasyJet, Southwest o posiblemente el más exitoso de todos los casos: Ryanair. Occidente se abarataba, pero en Oriente Medio se empezó a trabajar de otro modo.

Es decir, mientras que los vuelos dentro del mismo continente o nacionales eran cada vez más populares y menos glamourosos permitiendo viajar a personas que antes no se podían plantear tomar un avión, los vuelos intercontinentales mantenían su glamour y estas aerolíneas se dedicaban a ofrecer más y desproporcionado lujo. No hay más que ver las cabinas de primera y de estas aerolíneas,

Localización, contexto y dinero bien invertido

Si nos fijamos, Oriente Medio está en un punto estratégico del mundo. No sólo por sus reservas de petróleo e hidrocarburos, sino también porque están en medio de tres continentes, África, Asia y Europa.

Todos sabemos del crecimiento chino en incontables ocasiones y de la conexión euroasiática y africana que este país planea para extender su influencia, asegurarse los suministros y desarrrollar sus zonas del interior más pobres. Pero China no es el único país de Asia que se desarrolla, sino que otros muchos como Indonesia, Tailandia, Vietnam, Malaysia o la Indial están creciendo.

Los Emiratos Árabes Unidos, Qatar y en menor medida Turquía son países estables situados entre los tres continentes. Tienen una posición privilegiada para convertirse en el enlace usando el modelo Hub de las aerolíneas.

Además tenemos el contexto. Aunque las economías europeas están relativamente estancadas (con excepciones), las economías de Asia están disparadas. Es en Asia donde están las oportunidades ahora para los emprendedores y aquellos que quieren crecer y ganar dinero. Todos estos países quieren ser lo que son ahora Japón, Corea del Sur o la China desarrollada: competitivos y crecientes en la economía global.

Por último que otras naciones como la India se empiecen a despertar y que algunos países africanos empiecen a salir del agujero, hace que el Golfo Pérsico sea el enlace natural entre estas economías. El comercio Sur-Sur is the new normal. Además la clase media emergente de estos lugares comienza a hacer turismo internacional o a viajar por motivos laborales, y estas aerolíneas comienzan a ser su primer contacto.

Además estos países tenían algo, dinero y ser suficientemente listos en su forma de invertirlo. No han inventado nada. Tener una aerolínea con apoyo estatal junto con un gran aeropuerto en una localización estratégica como Ssingapur con Singapore Airlines o Hong-Kong con Cathai ya se había hecho anteriormente. Aquí simplemente se está jugando a un juego más grande. Cuatro mil millones de personas muchas de ellas en las economías que crecen más rápido, viven a ocho horas de vuelo de Dubai.

Además mientras que los aeropuertos de Norteamérica no añaden capacidad y en Londres se pelean sobre qué aeropuerto puede tener una pista adicional ya que en los más cercanos no cabe un vuelo más, en Dubai nunca han tenido problema en expandir los aeropuertos para cumplir las necesidades que pueda tener Emirates. De hecho, el flamante Aeropuerto Internacional de Dubai ya es el primer aeropuerto del mundo en vuelos internacionales, pero se está quedando pequeño. Los planes del emirato son ampliar el Al-Maktoun Airport a 35 kilómetros al sur de la ciudad para convertirlo en el mayor aeropuerto del mundo.

Gestión y recursos humanos: importados

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Emirates (el mayor caso de éxito de las tres) se fundó en 1985 por el jeque de Dubai Mohammed bin Rashid al-Maktoum, contrató a Sir Tim Clark para ponerla en marcha y le dio una indicación “siempre obtén beneficios”. Empezaron alquilando los aviones y reinviertiendo, poco a poco fueron creciendo.

Dubai depende mucho de los profesionales de otros países, y en la industria aerospacial se nota. Por ejemplo el CEO de Dubai Airports (la organización propietaria de los mismos) se llama David Griffiths. Sobre como Dubai importa talento e instituciones de otros países hablaremos en otro momento.

Emirates no es una excepción, la tripulación es internacional y multilingüe. Las instrucciones de seguridad se dan en inglés (el idioma de la empresa), en árabe y en el idioma del país de destino. En Dubai y en Emirates han tenido muy claro que si quieres triunfar en el mundo global necesitas personal de todo el mundo y se han dejado el nacionalismo para el logo y la carne halal.

Acusaciones y la administración Trump, ¿una amenaza?

Por supuesto las grandes aerolíneas de Europa y Norteamérica no están muy contentas con el éxito de las aerolíneas del golfo. Han acusado a Emirates de recibir subvenciones y de tener el carburante de sus aviones a un precio subvencionado. Emirates afirma que compran a precio de mercado y que tanto ellos como Qatar y Etihad sufrirían mucho si el petróleo volviera a alcanzar los 100 dólares por barril.

En china también se invierte mucho en aeropuertos, pero las aerolíneas chinas al igual que las estadounidenses tienen un gran mercado interno que atender. Quien más está sufriendo la competencia de las aerolíneas del golfo son las europeas que ven como sus vuelos a Asia tienen menos demanda. Además están los impuestos, que los que exigen a sus aerolíneas occidente son bastante más altos que los del emirato.

Otro problema al que se enfrentan las aerolíneas del golfo es la prohibición de los aparatos electrónicos mayores que un teléfono móvil en cabina y no como equipaje facturado a ciertos países de mayoría musulmana por parte de la administración Trump. Etihad, Turkish y Emirates tenían vuelos directos a EEUU que se podrían ver afectados por la prohibición. No todo son cielos despejados en Oriente Medio para sus aerolíneas estrella.

En El Blog Salmón | Aerolíneas, víctimas del Brexit

Más información | Airways Mag

Imagen | Traveloscopy

Imagen | lkarasawa

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¿Ha estallado la nueva burbuja inmobiliaria en Dubai?

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¿Ha estallado la nueva burbuja inmobiliaria en Dubai?

El índice principal de la bolsa de Dubai ha perdido alrededor del 25 por ciento en las últimos semanas y esto comienza a ser motivo de preocupación. Desde el máximo de 5.331 puntos alcanzados el 6 de mayo, se desplomó a 3.730 puntos esta semana (caída de 31 por ciento), dando cuentas de las fuertes turbulencias que sacuden a Dubai. El país de los Emiratos Árabes Unidos se encuentra nuevamente en el epicentro de una burbuja inmobiliaria, tal como ocurrió el año 2008, y que terminó descarrilando a toda la economía mundial. Esto es un deja-vu financiero, algo que hemos vivido y nos negamos a recordar, pero es la propia fuerza de los hechos la que lo instala nuevamente en el presente.


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Una muestra más del descontrol en Dubai

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Una muestra más del descontrol en Dubai

Un apunte rápido, que es fin de semana. Recientemente hemos hablado largo y tendido sobre la quiebra de Dubai, como una cuasi ciudad estado se ha endeudado hasta límites insospechables para construir extravagancias.

En Dubai ha aparecido un túnel que no ha sido inaugurado, de hecho el gobierno no parece conocerlo. Simplemente está ahí sin casi usar porque la falta de señalización no ha permitido a los conductores descubrirlo.

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Burj Dubai, ¿la Babilonia del siglo XXI?

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Cada época tiene sus símbolos, y la nuestra, atiborrada de consumismo excesivo, desaforado e hiperbólico, no puede quedar al margen. La inauguración del Burj Dubai, el edificio más alto del mundo a partir de hoy, es el más claro testimonio de una época que quiso traspasar todo límite, incluyendo los propios límites de la arquitectura. En todo caso, no será en vano: sus 160 pisos y sus 828 metros de altura serán el faro que mostrarán el auténtico despilfarro de una era plena de vacío que sucumbió atrapada en el endeudamiento de un consumo sin freno.

A pocas semanas que el Emirato solicitara una prórroga de seis meses en el pago de una de sus cuotas por 4 mil millones de dólares (la deuda de Dubai supera los 100.000 millones de dólares), abrió las puertas el edificio más lujoso del mundo ideado en pleno boom de la burbuja inmobiliaria, justo el día en que el Sheikh Mohammed, celebra el cuarto aniversario de su mandato. Mohammed también fue subyugado por la locura adrenalínica de los rascacielos.

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Dubai no garantiza las deudas de Dubai

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Dubai no garantiza las deudas de Dubai

Definitivamente los emiratos no saldrán al rescate de Dubai, el estado díscolo. Después de un fin de semana de especulaciones y de un lunes sobrecogido en los mercados, la tormenta de arena sigue creciendo. Si esto derivará en un nuevo terremoto financiero global, se sabrá en las próximas horas, días o semanas, cuando los principales bancos afectados deban transparentar sus balances. Abu Dhabi, el estado más rico de los Emiratos Arabes Unidos, no emitirá un cheque en blanco a Dubai por considerarlo un estado errante y rebelde.

Tras esta negativa de su Estado hermano, el gobierno de Dubai señaló que "no garantiza las deudas de Dubai World", un holding que es propiedad del Estado, con el pretexto de que "los prestamistas se equivocaron al pensar que existía un respaldo soberano". Esta situación, sin duda nos recuerda que la crisis no ha terminado y que pueden producirse nuevas sorpresas.

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La locura adrenalínica por los rascacielos

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La locura adrenalínica por los rascacielos

Muchas empresas en todo el mundo se encuentran en problemas a raíz de la crisis inmobiliaria, que ha derivado en crisis financiera provocando una enorme contracción del crédito y la liquidez. Pese a las millonarias inyecciones de recursos frescos impartidas por los bancos centrales, la locura adrenalínica de las burbujas financieras, ha secado los mercados crediticios. La colosal magnitud de las deudas es un agujero negro que se lo traga todo. El tema no es nuevo. A lo largo de la historia, cada burbuja inmobiliaria ha derivado en burbuja financiera. Y cada burbuja financiera ha despertado la adrenalina por los rascacielos. Nada con el vértigo: todos quieren mirar desde las alturas.

Cuando en el fulgor de los años 90 los mercados asiáticos desplazaban a Japón y tomaban el control del mercado mundial, Malasia concibió a las Torres Petronas de Kuala Lumpur (en la fotografía). Con sus 82 pisos y sus 452 metros de altura, las Petronas daban cuenta de los nuevos aires asiáticos y su boom en el comercio internacional. Desde principios de la década, los mercados asiáticos vivían un boom que al parecer nada podría detener...Hasta que el 2 de julio de 1997, la caída del baht tailandés y, como efecto dominó, de todas las monedas asiáticas, el proyecto se vio en peligro. Pese a ello, la Petronas fueron inauguradas en 1998 y sirvieron como telón de fondo a una serie de películas hollywoodenses. Porque había que mostrarlas. Más que meros rascacielos, eran el símbolo del poder mundial que adquiría Malasia, tras seguir raudamente los pasos de sus vecinos Taiwan, Corea y Singapur.

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El esquema ponzi que atrapó a Dubai

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Los Emiratos Arabes Unidos son un conjunto de siete Estados y es muy probable que Abu Dhabi salga al rescate de Dubai, el estado díscolo que hoy cojea víctima de la pandemia financiera que envuelve al mundo. La crisis demuestra que el esquema Ponzi fue la principal estrategia de desarrollo del modelo económico que se estableció en el planeta descuidando todos los aspectos de un equilibrio sustentable.

El esquema ponzi requiere la inyección constante de dinero fresco y en flujos crecientes que garanticen una rentabilidad positiva. A la hora que los flujos se revierten la pirámide comienza a resquebrajarse. Si se cortan de súbito, viene el colapso. De ahí las comparaciones de estas finanzas al esquema de casino. Mientras se gana, no hay problema y aumentan las apuestas. Cuando se pierde, se pierde todo y entonces viene el crédito, perdiéndolo todo dos, tres, cuatro veces.

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Dubai se resfría, el mundo estornuda

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Dubai se resfría, el mundo estornuda

Dubai es el máximo exponente de las burbujas inmobiliarias que se han sucedido por todo el mundo. La excentricidad de sus gestores ha convertido una ciudad en medio del desierto en un campo plagado de hoteles y rascacielos. Pero era la época dorada y cualquier cosa era poca para este emirato.

Pero la crisis ha golpeado con fuerza a Dubai. Las obras se han parado y el flujo de crédito se ha detenido. Hasta que hoy han anunciado una moratoria en el pago de una deuda de 4.000 millones de dólares del holding estatal que ha construido las famosas Islas de las Palmeras. Esto no ha sentado muy bien a los mercados internacionales.

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Bye bye Dubai

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Hemos hablado alguna vez de Dubai, ese emirato que ha conseguido las miradas del resto del mundo gracias a todo lo que se ha construido en tan sólo un par de décadas. Una muestra del exceso y del derroche.

Pero esto se ha acabado, el fin del crédito fácil llegó a Dubai hace tiempo y ahora se encuentra en uno de sus momentos más duros. Hace ya bastante tiempo necesitó un préstamo de su emirato hermano Abu Dhabi de 10.000 millones de dólares. En el gobierno van a tener que cambiar su política

Además, hace tiempo advertí sobre los problemas que tendría a largo plazo su legislación, en Dubai uno puede ir a la cárcel por no pagar sus deudas. Algo que ha acabado afectando mucho a los extranjeros que habían decidido mudarse en busca de un estilo de vida opulento y han perdido su trabajo.

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