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2017, el año del regreso del petróleo

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2017, el año del regreso del petróleo

El barril de crudo está cotizando a más de 50 dólares, el doble que hace un año, justo cuando el precio del petróleo marcaba mínimos históricos. La subida ya se refleja en los precios de los combustibles y la energía, empujando hacia arriba una tasa de inflación que lleva años prácticamente plana. Para las compañías del sector, se trata de excelentes noticias, y así se está viendo reflejado en sus cotizaciones bursátiles. Parece que en 2017 el petróleo regresa con fuerza.

Después de dos años de precios extraordinariamente bajos, los analistas del sector esperan que en 2017 se duplique el número de proyectos petrolíferos, con un sustancial aumento de inversiones. Buena parte de este crecimiento corresponde a la explotación de esquistos bituminosos norteamericanos. La producción de petróleo a partir de ellos es comparativamente cara y solo resulta rentable a partir de unos 50 dólares el barril. Este sector, por tanto, vuelve a ser apetecible con los precios actuales.

Al margen de los esquistos norteamericanos, el resto del sector lleva dos años ajustando al máximo sus costes. Las compañías petrolíferas son hoy más eficientes y el coste de producción se ha reducido notablemente, aumentando el capital disponible para nuevas inversiones.

Los proyectos estrella

Según los expertos, 2017 verá un acelerón de importantes proyectos petrolíferos ya en marcha, así como el arranque de otros nuevos. Algunos de los más destacados son los siguientes:

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¿Hemos tocado techo histórico en la demanda de petróleo?

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¿Hemos tocado techo histórico en la demanda de petróleo?

A menudo me leerán que a nuestras generaciones nos ha tocado vivir un mundo mucho más cambiante que en ningún otro momento anterior de la Historia, tanto en velocidad como en importancia de unos cambios que, si nos hubiesen mostrado hace tan sólo hace un par de décadas, en los ochenta y los noventa nos habrían parecido auténtica ciencia ficción. Uno de los sectores fundamentales de toda economía, desarrollada o en vías de desarrollo, es el sector energético; y dentro del sector energético es innegable el protagonismo actual del petróleo. Actualmente hay ya numerosas voces que están alertando, o más bien anticipando, que la demanda mundial de crudo puede estar tocando su techo histórico. La razón no puede buscarse únicamente en unas economías que languidecen y demandan menos materias primas y menos energía, puesto que el escenario en el que se plantea este supuesto techo entra más bien dentro de un largo plazo que hace que estas coyunturas económicas normamente pasajeras sean un factor de índole menor.

El tema que nos ocupa hoy más bien tiene que ver con la transformación que el sector energético va a tener que abrazar sí o sí en los próximos lustros. Además, en su transfomación, el sector de la energía puede traer de la mano nuevos modelos energéticos, no sólo más sostenibles en el contexto del planeta como ecosistema, sino también en el sentido de poder abastecer la insaciable demanda de energía que nuestro mundo hiperconectado demanda cada vez con más avidez. Tengan en cuenta la cantidad ingente de electricidad necesaria para matener en producción los mastodónticos centros de datos que soportan el servicio de Google, Facebook o cualquier otro representante de la nueva economía con una base de usuarios masiva.

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¿Qué industrias son más propensas a la corrupción?

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¿Qué industrias son más propensas a la corrupción?

La corrupción es un comportamiento deshonesto, ejecutado por aquellas en posiciones de poder gubernamentales que persiguen el beneficio propio por la posición de su cargo en conflictos público-privados. Ante un escenario de carencia de transparencia, La corrupción se puede magnificar de muchas maneras diversas: Conceder o aceptar sobornos o regalos inapropiados (los famosos maletines), tratamientos favorables a empresas o colectivos afines, la manipulación de las elecciones, la desviación de fondos para el beneficio personal o de un partido político, lavado de dinero, etc...

Muy a pesar de las duras críticas que recibe, la corrupción un fenómeno vinculado al poder que representa toda forma de gobierno. Pensemos que los representantes públicos tienen la legitimidad de imponer su criterio a la sociedad civil. En este entorno, ¿Qué precio estaría dispuesto a pagar cualquiera para imponer su criterio a la sociedad civil? Es por ello, que los sectores de mayor control, en el que se interacciona lo público con lo privado, son aquellas que son más propensas para que emerja la corrupción.

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Las petroleras: un ejemplo de lo dañino que puede llegar a ser un oligopolio

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Las petroleras: un ejemplo de lo dañino que puede llegar a ser un oligopolio

Hoy hemos sabido que la Comisión Nacional de la Competencia (CNC) ha abierto dos expedientes sancionadores por pactar precios contra algunas de las principales petroleras que operan en nuestro país: Repson, Cepsa, Galp, BP, Disa y Meroil, ya que según la propia CNC, existían indicios racionales de conductas prohibidas por la ley de la Competencia.

El expediente sancionador es el resultado de las inspecciones realizadas a estas compañías por la CNC en las últimas semanas. Además, las dudas sobre el grado de competencia en el sector ya estaban ahí antes de las inspecciones, máxime cuando el precio de los carburantes se ha incrementado considerablemente en España respecto a otros países de su entorno.

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¿De verdad nuestros políticos quieren fomentar la competencia?

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¿De verdad nuestros políticos quieren fomentar la competencia?

Me hace gracia leer que el Gobierno por fin se da cuenta de que las petroleras están (presuntamente) pactando precios. Y ahora quieren presionarlas para que los precios se rijan por la libre competencia en lugar por el oligopolio que tienen montado. la idea, aunque muy tardía, es excelente. Esto habría que haberlo hecho hace años. Ahora bien, ¿de verdad esta vez va en serio?

En este tema y en muchos otros hemos visto un proceso de liberalización incompleto. Por un lado se privatizan las compañías públicas, necesario para tener un mercado sin un favorito del Estado. Pero el segundo paso es eliminar barreras de entrada para que haya competencia real. Además suele ser necesario un regulador que vigile el mercado ya que los antiguos monopolios tienen una ventaja competitiva inicial.

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Cepsa pasa a manos de IPIC y controlará el 100%

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El fondo International Petroleum Investment Co. IPIC, propiedad del emirato de Abu Dabi, ha alcanzado un acuerdo con la francesa Total para adquirir su paquete del 48,83% del capital en Cepsa a un precio de 28 euros por acción. La oferta supone una prima del 23% respecto a la cotización del martes y una valoración de la segunda petrolera que opera en España de 7.500 millones de euros.

Con este acuerdo, culmina la adquisición completa de Cepsa por parte de IPIC, objetivo que dicho fondo tenía desde hace tiempo, a pesar de que sea ahora el momento de la entrada a saco. En esta tesitura, el refino de petróleo que controla Cepsa como los canales de distribución que tiene la compañía, pasan a manos del emirato, con el objetivo de establecerse en España a partir de una pequeña plataforma.

A la acción el movimiento le sentado muy bien, hasta el punto que la CNMV ha abierto una investigación para determinar si ha habido filtración de la información por la revalorización del 25% que ha tenido el valor en el último mes. No sería la primera vez que ocurre esto y a larga, se podrá comprobar cómo alguien sabía este movimiento antes que el resto del mercado.

En El Blog Salmón | Cepsa y Repsol, jugando al oligopolio

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Donde ganan y donde pierden las petroleras

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Donde ganan y donde pierden las petroleras

Otras petroleras anunciando sus resultados con beneficios multi-millonarios.

En este caso fueron la estadounidense, Chevron, y la francesa, Total, anunciando beneficios de €3.838 millones y €4.730 millones, respectivamente. ¡Y estos son beneficios trimestrales!

Otras, por ejemplo, Exxon, Shell y BP, ya han anunciado beneficios multi-millonarios.

El anuncio de Chevron es interesante, ya que dice que sus altos beneficios en la parte de exploración y producción de petróleo (upstream) más que cubrieron sus pérdidas en la refinería y venta (downstream). Este efecto parece que también lo han vivido las otras.

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